美中金融战的阴谋论

船长

我们经常在中文媒体上看，“美联储开始加息收割世界资产”，“美联储有开始放水收割剥削全世界”， “美联储加息想拉崩中国金融”，“中美金融战结束，美国惨败收场”等等言论。其实都是不懂金融的政治评论员的阴谋论。

美联储是独立与联邦政府的独立机构，政府基本不会干预美联储的运作，该机构的主要作用根据美国经济周期是通过利率和量化宽松(QE)，紧缩(QT)来控制通胀，稳定经济就业。当然美联储主席的提名需要得到总统和议会的认可，也会收到一定程度的政治影响，但相对来说影响较低。他们对GDP并不十分关注，GDP的涨跌是货币政策的结果，而不是起因。

当美国经济过热，失业率降低的时候，这时候不可避免的出现通胀，甚至会出现工资和通胀螺旋式上升的情况，这时候美联储会进行加息，加息过程中，企业融资成本增加，特别是中小企业，投资减少，开始冻结薪资和岗位，经济开始降温，企业裁员。同时，由于加息，美元指数升高，发展中国家的货币开始贬值，使得美国的进口商品价格降低，从而通胀得到缓解。由于美元利率升高，全球的资本会回流美国，比如日元利率较低，一些资本会借日元换成美元存入美国银行，做利差交易获益。美国一些小银行，特别是区域银行，随着利率增加会出现更多坏账，而支付的利息也会增加，这时候银行持有的债券也会出现浮亏，银行会出现赢利减少或亏损情况，甚至走向破产。一般来说加息周期里，股市和债券会跟着下跌，回流的美元大部分都没有进行投资，进入流通渠道，而是躺在银行里吃利息，另外这些流入美国银行体系的资金不一定是美国人的（典型案例：上市公司莱克电气靠美元赚利息一年挣近3亿 ），而利息却是美国银行支付的，所谓美元回流，收割全球资产完全是无稽之谈。

随着利息增加，经济活动开始收缩，失业率也开始升高，人们的购买力下降，通胀慢慢得到控制，甚至经济出现衰退。美联储为了保证通胀不会死灰复燃，会维持一段时间的高利率不变，继续QT. 当通胀的趋势比较明显回落，这时候为了防止经济进入衰退，美联储开始考虑降息，失业率是经济形势的晴雨表。降息会让企业融资成本降低，人们也开始预期经济增长，企业开始扩张生产，招聘新人。资本市场开始活跃，股市债券上涨，美元指数下跌，美元开始流出，当然会出现美元在高位换取发展中国家货币，进入投资收购的情况，这就是所谓的美元收割发展中国家的资产情况，但这部分美元并不一定是美国人掌握的资本。

确实会有资本利用美元潮汐来进行操作赢利，但把这些说成美联储收割全世界的阴谋却是言过其实。美国经济周期的内因才是美联储利率政策考量，而非金融战。中国的离岸人民币差不多只有3万亿左右，也就是5000亿美金规模，而中国外汇储备是3.2万亿美金，中国在岸人民币也不能自由兑换。3万亿的离岸人民币有一部分是一些国家的外汇储备，不可能完全进入流通渠道，中国动用5000亿美金的外储可以买光所有的离岸人民币，你想大量做空做多人民币完全不可能，中国完全可以通过自己的外汇储备让你血本无归，人民币的汇率对中国来说完全可控。所谓的中美金融战的话题竟然可以被讨论的热火朝天，在我看来完全是一个伪命题。他们的讨论更多是一个政治口水，没有任何现实意义。